【作者简介】陈道富，国务院发展研究中心金融所。

2012年3月，中国保监会启动了偿二代建设工作。偿二代实施后，保险行业释放资本5000多亿，保险企业的个体价值和行业的整体价值均大大提升，资本吸引力和国际竞争力大大增强。

金融保险业市场化改革的难点不在于放开前端，而在于管住后端，切实守住防范风险底线。助力我国国际再保险中心建设，促进保险业改革开放。保监会还积极开展偿二代与欧盟模式的等效评估工作，争取实现等效互认。进入专题： 偿二代 。偿二代精确识别各类风险，将企业的风险状况集中反映到偿付能力指标上，并运用信息化手段实现及时监控，有效地节约了监管资源，聚焦了监管目标。

同时，多年的改革开放为我国经济发展积累了丰富的经验和人才，具备了参与国际制定规则的条件。金融监管包括审慎监管（资本监管或偿付能力监管）和行为监管（消费者利益保护）两大主线，其中审慎监管的核心内容是资本监管，即通过设定和监控金融机构的最低资本要求，确保金融机构保有能够抵御各类风险的自有资本，从而可以及时化解经营过程中的不确定性损失。诺奖得主尤金·法玛曾经说到人们不会使用比特币，因为你很难知道需要用多少比特币来结算。

比特币已经拥有自己的用户基础，可以预知的是，如果没有颠覆性的技术创新，基本没有方法可以让它完全消失，因为谁也不能让所有已经使用它的人心甘情愿放弃使用它的权力，也即放弃自己的投入和利益。实际上世界范围内黄金的货币地位真正达到顶峰还要推迟到十九世纪金本位制时期，那也正是马克思写作《资本论》的时代，那时它才成为一种世界公认的国际性货币。中国古代西汉文帝时期曾经采取官督民铸的方式，开放民间自由铸造四铢铜钱，实现铜钱流通总量自发适应商品交换需求的市场自发调节机制，极大提高了流通中的货币质量，促进了社会经济的快速发展。假设人类一旦找到能够承担货币职责成为社会财富化身的完美事物，黄金便会沦为除了它那自身自然属性之外再无其他吸引人的地方的普通商品。

黄金尽管不再是货币，但却能比现行货币更好发挥贮藏手段、国际支付手段和世界货币的职能。商品是什么?它首先是一个外界的对象，一个靠自己的属性来满足人的某种需要的物，也就是具备某种使用价值;其次需是人类劳动产物，只要经过人类劳动才能具备价值基础;最后因为人类社会分工的前提存在而被用于交换，它是人类历史发展到一定阶段的产物，只有这时才能成为使用价值和价值的统一体。

【摘要】近年来比特币不断被人提起并引发热烈讨论，也在理论界获得一定关注。总体上看，这些研究分别从不同角度出发对比特币的货币本质以及货币属性进行分析，有利于深化人们对于比特币的认识，也为后来者的研究提供了丰富的研究素材。相较起比特币来，黄金的持有已经显得足够分散，然而1869年仍然发生了古尔德和菲斯科在华尔街试图操纵黄金市场的著名投机案，如此看来比特币的价值波动如此剧烈也在情理之中。市场中有着许多虚拟货币，但比特币成功捕捉到了媒体以及广大群众的关注。

它的价值非常不稳定，人们不会将其作为一种结算手段而持有，而是试图快速脱手，就像他们现在所做的那样。那场革命不仅使得黄金彻底丢掉货币地位，而且使得主权信用货币发行超越货币的铸币形式成为纯粹的价值符号，从此这些大家拿在手中的纸将与黄金毫无瓜葛，几乎没有什么价值，也就意味着这些得到大家认可的货币并不一定要是商品，原来那个其他商品通过这种商品来表现自己价值，所以这种商品成为货币的逻辑已被打破，取而代之的则是颠倒过来的因为这种物是货币，所以其他商品能够通过它来表现自己的价值。远有新莽币制改革，近有国民政府后期滥发法币，因此政府决定货币发行事宜之时必须慎之又慎，鉴于目前比特币持有度严重失衡，政府更加不会将比特币捧上货币地位。随着适用范围的扩大，充当等价物的商品也从个别到特殊再到一般，经过简单的价值形式、扩大的价值形式、一般价值形式的发展过程，最终在商品世界的价值表现中独占这个地位(一般等价物)，它就成为货币商品，此时一般价值形式转化为货币形式。

相反国家垄断货币发行权力可能导致市场机制受到国家行为损害，影响微观主体经济决策，甚至可能变成向公民进行征税甚至抢劫的手段。三、微观视角：比特币与黄金的比较分析 既然马克思在《资本论》里写到我在本书各处都假定金是货币商品，在利用马克思货币理论完成对于比特币的理论分析之后，我们不妨将视角转向微观转向具体，将有意愿成为货币的比特币和仿佛天生拥有货币光环的黄金放到一起，通过二者的比较分析，预窥比特币的货币之路究竟如何。

(三)比特币的货币职能分析 货币是固定充当一般等价物的特殊商品，其本质只有通过其职能才会充分表现出来。即使政府能够通过发行国家铸币等方式在一定程度上用价值符号来代替，但只要这种符号仍与黄金之间存在关联关系，发行数量扩张就不能不受到黄金数量制约，政府也就无法随心所欲施展这种手段干预经济。

何况相较黄金，比特币还具有成色完全纯净、携带更加方便、流通过程没有消耗、存储更加方便等优点。同时，我们需要认识到发展是马克思主义的基本观点，马克思认为社会不是坚实的结晶体，而是一个能够变化而且经常处于变化过程中的有机体。未来比特币如果能够通过技术进步克服部分缺陷，拥有更加广泛的接受度，将有可能在世界货币体系中占据一席之地，成为未来货币体系的有力补充，促进经济体系稳健运行。生产和消费的普遍联系和全面依赖与消费者和生产者的相互独立和漠不关心这对矛盾在商品经济社会便表现为货币关系的形成和发展。近些年来电子货币的发展，使得这种思想不再只是理论空想而有了实践基础。要知道，虽然政府能够凭借其权力地位一时强制发行货币，却不能强制取消所有人的选择权力，那些超额滥发严重超过实际需要的货币必然不被社会成员信任，也就丧失了其本质最终会丢掉它的货币地位。

只是由于自从金被发现并被授予货币桂冠以来，人类历史几千年来都是农耕渔牧文明，物质财富增长速度缓慢，社会交换需求有限，黄金产量增长速度恰好契合人类物质财富的增长，黄金的价值存储密度基本不变，因而黄金长时间地占据货币这个耀眼地位，时间长了人们只见黄金却把隐含在黄金中的真正货币淡忘，以至现在大家还念念不忘，总把黄金想当然地视为货币。然而直到今日，围绕比特币是否是货币这一核心问题，学界仍未取得共识。

这对于比特币作为一种记账单位存续下来是非常不利的。六、小结 发展是马克思主义的基本观点，随着科学技术进步生产水平提高，社会物质财富不断增加，商品经济形式不断发展，结果不仅创造了人类社会对于新型货币的需求，同时也在提供满足这种需求的手段也即货币载体，二者的矛盾运动促进了货币形态及相应的货币制度不断演进。

例如目前比特币可以细分到小数点后8 位，为纪念其发明者中本聪这种最小单位被命名为聪，如果以聪作为最小记账单位，比特币的计数总量可以达到2100 万亿，约为目前美元发行数量的一百多倍，远远可以满足货币需求。二、利用马克思的货币理论分析比特币的发展、本质及职能 在利用马克思的货币理论分析比特币现象之前，我想首先回答有些人的疑问：既然货币理论多种多样，为何要在这里单选马克思的货币理论作为分析工具?为何不选择认为货币是流动性，是购买力的暂栖场所，是金融体系中最具流动性的金融资产?是不是只要不符合马克思货币理论对于货币的解释比特币就不是货币?马克思也曾认为一定时期人们对于货币现象的认识无法脱离所处时代，如今已经过去这么多年，马克思的货币理论是否已经过时，已经不再适合用来对比特币进行分析? 在我看来，的确人类对于货币现象的认识的确不能脱离所处时代，伟大如马克思者也不可能预见到比特币的产生，但这并不表示人类就不能从根本上认识货币本质并把握好货币规律。

未来能否彻底完成这一转变过程，还需考虑很多其他因素，我将在后文中进行详细分析。而在这里我想回答的是，比特币是否是符合马克思货币理论中所定义的货币。在这场竞争里，并不是谁有能力就能获胜，而且并未规定只有一个胜者，多种货币竞争的结果并不一定带来货币收敛，更有可能会是多种货币并存并且保持长期竞争。另外，此前分析只是将人类社会粗略地视为整体，并未考虑国家的存在以及伴随而生的政府干预行为。

回顾历史，我们不难发现，黄金成为货币不过是人类社会的一种选择，正如尼尔·弗格森所说，事实上，除了历史的偶然性，货币在西方人的思维中长期等同于金属并没有任何理由，今天大多数货币无形化的特点，也许是货币真实本质的最好证明。因此类似黄金这种带有自然局限性的货币必然会被要求排除，从这个意义上讲，黄金非货币化也是历史的必然。

然而对于比特币而言，失败之后没有这个退路，随着技术进步，一旦量子计算机或者垄断性大型采矿卡特尔出现，比特币的现有体系将有崩溃危险，就更谈不上成为货币。何况比特币的设计本身使得搜集用户信息进行风险评价变得十分困难，加之没有银行体系存在，资金供给和融资需求之间撮合交易成本巨大，社会也将面临巨大的融资难题，没有融资也就谈不上货币乘数，政府现有货币政策工具的调节效果也将大打折扣甚至无效。

它的代表人物布莱克、法玛和霍尔构建了BFH 体系，提出在理想条件下货币的价值尺度与流通手段可以分离并且应该分离，政府可以定义抽象的货币记账单位，流通手段则应由市场自发产生，在这种体系里没有央行没有政府干预，私人银行可以自由发行支付手段，其本质是类似货币市场共同基金那样的普通股票或是它们组成的份额。当然人类也在不断寻求实现手段更好的合意性、方便性和快捷性，希望能够不断减少社会交易成本，对于货币载体的自然属性不断提出更高要求，比特币的出现代表这一趋势，然而相对于现阶段的人类货币需求而言，我怀疑比特币这种货币手段的出现是否有些过于超前。

30年代的经济萧条带来黄金国内货币地位的丧失，各国纷纷废除金本位制，黄金终于退出了国内货币流通领域。目前而言，比特币还是有限范围内充当一般等价物的特殊商品，将之归为货币言之尚早，来自其他货币的竞争、技术进步以及政府行为都是影响其成为货币的关键因素。到了19世纪人类社会物质财富增长开始出现井喷，技术进步和美洲及澳大利亚的黄金大发现也带动了黄金生产速度，100年间生产黄金便达到了1.15万吨，是18世纪的57.5倍，其中1850-1900年间就生产了1万吨。巴菲特也认为比特币只是一种传递货币的方式，本身并不具备任何意义，完全可以找到其他的替代品。

从2008年化名中本聪的黑客发布论文《比特币：一种点对点的货币系统》到2009年第一枚比特币被挖出，比特币的产生具有一种突变而非渐进性。未来比特币如果能够通过技术手段克服部分缺陷，拥有更加广泛的接受度，将有可能在世界货币体系中占据一席之地，成为未来货币体系的有力补充，促进经济体系稳健运行。

然而这一过程并不容易，比如古代中国虽然使用黄金时间较早但真正长期大量使用的还是铜钱和银锭，黄金一直未能取得本位货币的特权。它在技术上能够实现价值尺度和流通手段的分离，它的出现丰富了货币内涵，其设计思想是对现有货币发行体系的颠覆性创新，也为人类超主权货币设计提供某种思路，对于构建世界货币体系具有探索性的意义。

然而比特币实行全天候交易而且没有涨跌幅限制，加之投机因素的推波助澜，以致其价格在一天之内的浮动幅度可以达到数千元人民币。同时也有部分学者肯定了比特币的货币地位，例如汪海俊认为比特币可以实现货币的五大职能，贾丽平则指出比特币从基础设施上对现有货币体系进行颠覆性创新，形成独立存在的货币系统，创造了一种有力的价值存储手段和金融模式，王燕等认为比特币极其接近货币的本质，同时基本具备货币的五大职能。